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联想投资的8年试错和宝贵经验

By: 网店推广 发表于 2009-8-23 16:17:58 · 5749次点击   回复:2   
 其实国内这个VC发展和硅谷还是有很大的区别,我拿几个事情来说,联想投资有些东西是变了,有些东西是没变,从联想本身一直强调的这些求实、进取,以人为本,以人为本这几条,所谓的文化没有太大的变化,基本上没什么变化,但是有些形式上发生了很大的变化。我2003年来的时候,那个时候还是一期基金。

  到了年底,二期基金是7500万美元。那个时候是要求打卡的,每个人上班都要打卡,我也一样。上班打卡,其实我很不愉悦,不是特高兴这个事,你要不打卡,得写清理由,一条一条。在其实发生了变化实行了弹性工作制,也与VC这个性质相适应,我觉得这是一条。

  另外还有一条,在那个时点上,其实大家有一点点关注于这个项目是不是死掉了,死掉了之后,感觉到压力极大,后来不是说现在说死掉了就无所谓,不是这个意思,只是现在的心态变成了,我们有死掉的项目,但是我们更追求成功的项目,这些死掉的项目,这些不好的项目,就是成功的那些项目的代价,这个思路,思维方式发生很大的转变。我觉得非常科学的,这一条是与什么有关系呢?是与过去非常大的一个,我们曾经引进过一些VP和投资助理,来了之后,我跟他聊,他说投不投好项目咱们不说,咱们不能把项目都投死。

  这个其实是一个很大的问题,我们应该说死项目是可以的,但是是不是能够有好项目出来?这对王建庆刚才说的,对风险的容忍度。联想投资我们会进一步扩大风险率,往前还要走,那可能这个风险可能更大了,但是我们追求更好的项目。这是刚才说的变化的事情。

  还有刚才说文化不变,还有一些事情,比如说这个决策体制,其实在中国这个VC的行当里边,决策是很复杂的,各家都不是特别一样,有一个朋友因为出了一些事就问我,在中国这个体制下,是不是必须有一个老大,老大认为这个项目OK,这个项目才能行呢?我说这事在联想还真不是这样的,确实不是这样的,包括我们刚才说的,我们的总裁朱立南也不是。风险投资这个行当各自发挥各自的优势,承认另一个合伙人比你懂得更多,在另一方面互补的精神。

  我觉得这个还是很不容易的,所谓集体决策,团队致胜,这一条真是这样的东西,而且是有约束的。我来了在联想投资工作六年多的时间,还真是没有看到过哪位同志拍案而起,说这个事情非要说了算,很少。有,你可以,但是你只能决定你自己那一部分分数,那别人有其他的权利。所以你刚才问我的问题总结下来就是说,有一些确实是发生了一些变化,形式上很多,实质的内容上,这种学习的精神,这种民主决策的体制,互相信任的这样的一个团队,这个是一直传承下来的,没有太大的变化。基本就这样的一个情况。

  联想投资确实从2001年我们3500万美元的基金到了第四季基金去年募集完毕的,在管基金7亿美元,一级基金内部收益率基本上是25%左右,二期基金应该比这个还好,也就是一期基金总体3.5倍,二期基金比这个倍数还要高一些,取得了这些成绩与一些要素有关系,一个就是团队里边的决策的这样的一个模式我觉得是非常有价值的。

  一种学习的精神,像德鲁克所说的,今天是一个知识型的社会,需要更多的风险投资这样的行当,需要更多的知识人才的参与,而知识人才又需要不断的学习,所以学习也是我们非常重要的一个情景。在学习过程中也总结出了刚才志斌所问的问题,比如说“事为先,人为重”这样的事情,这是什么样的情形呢?其实在硅谷大家都知道,一般谈起来就像造房子一样,位置位置还是位置,人、人还是人,我们提出的 “事为先,人为重”,为什么不就直接提人就行了呢?过去讲好人好事,一个重,一个先,啥意思,这里头有这么几个要点,等会儿王建庆可以补充,一个是显然你在中国要做事情,它要强调一件事情,是和人之间的匹配,这个人很能干,一个医生做手术很专业,那你写作不一定很专业,人家写了专栏不一定很好,或者说你让他手术干其他事了也不行,他得干手术这件事情,他有积累,所以讲究匹配,这个层次里讲“事为先,人为重”是有一个匹配的概念在里头。这个非常重要。

  另外一个层面就是说,在中国这种情况下,我们有时候会想到说,你首先还是要看到一个大的行业,我们讲就是历史成就英雄,还是英雄创造历史,这两个相辅相成,但是首先你看到是在一定的历史背景下出现了英雄,我们也说,在一定行业背景下和一定的中国的机遇情况下,你选对了合适的行当,至少这个大方向你差不太多,这就是我们说你要把这个事有一个范围。

  在有这样的情况下,人就成为了极其极其重要的因素,所以谈这件事情,我们谈到了,一、互相匹配。第二、行业非常重要,这个事情本身实际上所锁定的范围是首先你得考虑的事情。在这样的几个情况下,人是最关键的因素。
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2个回复  |  直到 2009-8-23 16:17:58
   
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网店推广      2009-8-23 16:17:30
 刚才谈到了在联想这里头强调首先人,当然指的是创业者,指的是CEO,同时还有一个层面就是团队,团队有班子。班子之间的架构是什么样的一个架构?是说众星捧月型的,一个月亮,一大堆群星璀璨还是一个老大,其他人都比它低一个很大的层次,那就不是众星捧月,我们所谓的“1+0”的模式。还有没有人,这里头形成了谁说了算,怎么样做决策的问题,班子的建设也非常重要。你会发现很多创业者只是一个人,那你怎么样协助他,帮助他能够把这一拨人能够弄起来,而且还能形成比较强的战斗力,这个事是非常重要的。

  另外再下一个层面,董事会这个层面,董事会不完全算班子,但实际上是支持班子的这样一个集体,董事会中也要有一个决策体,如果说,比如说志斌你是创业者,咱们三这比较好说,有可能还有其他的投资人,怎么样协同立场,让大家形成一个既支持班子,支持这个CEO这些人去干活儿,同时又能够有效的进行监督,把这两个平衡起来,有的董事会没有建设性意见,大的决策做不出来,没有战略性的决策,有的光有战略性决策没有任何监督机制,那也不行。所以说从班子上来讲,CEO、班子、董事会三个层面其实都非常重要,我们不是说简单看一个事情,这里头好多事。

  而且每一个环节出了问题都有惨痛的教训,一个环节出了问题,真的不好解决,你想办法你得把它补上,不补上这个项目就完蛋。

  你问的问题一个是被投企业,一个是联想投资,被投企业这一块,我觉得有一点,还是有一定的艺术成份,在跟企业家互动的时候,不同的企业家特点不一样,这个时候,有的是明显你知道的,根据他的性格,但是这个问题造不成太大的损失,他又很坚持,你也不可能就立即的拍案而起。你可能的方式是:你先试试,试了三个月后问他,这个事怎么样?再试三个月再问。到了六个月之后,他自己可能觉得这个事也不怎么样,又过了三个月,他又停止了,这里头很重要的一个东西要保持跟CEO和团队之间良好的沟通,当然有的事情是灭顶之灾,那是你拍案而起是没有问题的,正常情况下,你得给相当的空间,你有不同意见,你得保留你得让人家先试着,你再不断的引导他,这是一条。

  关于联想投资试错这一块,也有几个,一个就是说,一个机构对于风险的偏好,对于风险的承受能力一个组织是不一样的,我认为早期我们这个组织对风险的承受能力偏弱。甚至对风险的认识是认为风险这个东西不得了的,这是极其有害的,但后来我们的认识,既然我们采取了我们所谓的投资组合这种形式,一个基金要投出十几个,二十几个项目,这个时候你关注就不应该只关注失败的那个项目和成功的那个项目,你最终关注的是整个基金的回报。而这个投资组合本身就是对风险的一种抑制,你应该知道这是科学的工具,这是非常关键的事情。所以我们要关注整体基金的回报,不只是关心整个基金成功了,大部分都死了,或者是大部分都死了之后你就胆战心惊了,你本身就是从事这样一个东西。

  第二个,对风险认识这一块,要知道有自己认识不到的风险,有些时候我可以把这个放到复盘里头,第一条不要政治化,这个不能进去。第二个就是说,对这个风险有的时候,你当时无法预测到这个风险,不是说你的智慧问题,这个事情本身就存在着N种不确定性,在那个时点上,社会的知识包括组织的知识认识不到这一点,有一些东西是我们不知道当时知道或者是不知道。这个是非常非常求实的一种态度,所以说不要把这一条跟另一条放在一起。你当时说了,你要做到这儿,为什么没有做到这儿。你永远不可能所有的事情都判断对,即使重来一遍,也不一定判断对,所以应该加强自己对项目更多的是技法上,从机制上做一些改变,而不是强迫要求你自己认识的水平提高。所以这两条在这个复盘中,我觉得是极其极其关键的,否则这个复盘没法儿复,复盘了,复出来的东西都没有意义,组织也进步不了。家公司并购退出和IPO的,毕竟我们还有50家企业,一个咱们从精力上,你占了更大的责任,你要在里头要承担这样的决策,你做不到。

  第二条,风险投资的魅力就在于它培养和创业者一块儿成功。和创业者一块儿成功,就是你自己的决策是一个辅助身份,我得辅助你成功,辅助你成功,那就不是我是主角,你是主角。我们在后面是后勤,是保障,是支持,你需要什么资源,我们有的立即提供,帮忙,不添乱。做增值服务,建庆,像我们公司里头,建庆领导的团队有两位管理咨询顾问,我们有两位法律的,两位财务的,这六位都是给企业提供帮助,但是人家不需要,你也帮助,那肯定不是,我们的人挺紧,需要帮助我们给他帮助,但是角色他是主角。

  去年7月份的时候,金融危机来了,也有人一直喊末日到了,另一类人喊,机会来了。我当时有一个表示是,没什么机会,正难受呢,所以在今年年初的时候,大约是一二月份的时候,也有一些讨论,那时候我的一些言论是说,今年达成交易的可能性明显增加,现在看起来,我觉得这些提法还是经得起检验的,今年尤其是下半年开始,投资的案例数逐渐在增多,因为交易就是大家都愿意,刚才你谈到的这个,紧接着咱们就说创新这件事情,我们其实应对金融危机这个风险,当然对被投企业加强管理,另外还是在不断的在里边加速,加大力度,其实这个事在我们从去年7月到今年一直是这样在做的,当然这里头寻找各种各样的机会,因为联想投资现在有两大块内容,一块是我们叫成长性的投资,那些里头也都清楚,比如说节能环保,消费升级,产业升级,还有等等一系列的这些环节。

  另一类是我们所谓的最传统的部分,就是VC部分,就是早期项目,早期项目里头有特殊早期的和早期的。其实我们有一个比较宏观的一个看法,TMT 这个领域我们把它分成两大类,一类东西是真的就是比较纯粹的TMT,另一种是TMT对传统行业的一些渗透类的项目,如过去投资的天涯,投资的千橡和猫扑,这些都是比较纯粹的。另外像我们投资的易车、智联招聘,这些东西我们都把它看成是跟传统的行业相渗透的这样一个行业,大致是两大类这样的一个东西。
   
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网店推广      2009-8-23 16:17:58
  未来肯定还坚持这两大类,在这里头都有一些关注点,比如说,一类我们也挺看好终端和后台服务相结合的东西,不管是视频的还是应用类的,这类东西非常多,我们说iPhone、黑莓,电子阅读器都是属于这一类,有终端和后台服务相结合,这一类我们挺感兴趣,另一类是电子商务,过去的电子商务有咱们B2B,B2C,C2C,这一类我们把它算成一类。又出现一大类我们称之为以厂家直销为主的,实际上它是传统公司,但是它是用渠道,利用了无店铺这样的互联网的渠道。

  还有一个类型也出现了外贸的电子商务,这里面有林林总总非常多的一种,还有一类是我们觉得社区,其实也是我们持续关注的一点,社区跟社区周边,大的社区建立完了以后,周边会有很多东西出来,这是一大类。虽然社区我们投了两家公司,这里头我认为还有很多机会可以做,另一类就是视频。过去我们其实没有做到视频的公司,就是投资视频的这些网站,不管是P2P的还是分享的没有投资,但我个人还是觉得,视频会以一定的形式表现出来,不一定是这种形式,可能是其他形式。还是值得人们持续关注的东西。这是比较纯粹的互联网的东西。

  互联网和其他的行业相渗透的东西非常多了,刚才说的消费类的,也可能有零售行当的一些东西,非常非常多种,基本上会在这两个范围内进行关注。

  电子商务我们已经投了一些公司,包括商派软件,做电子商务软件的这个公司,我们做了A轮的投资,后来又有人做了B轮的投资,你在未来一年中还会看到投资案例,我跟你说的非常清楚。其他的这些领域里头,社区和视频以及刚才说的可能也在找,但是你要看这个项目是不是成熟,要赶这个机会,刚才说社区和 twitter,这类东西我们也都很关心,类似于这样的一些东西在出现。关键要点是我们经常谈一个事情就是说,是不是它已经积累出一点点小东西,过去我讲说,是不是有所谓师的学,你做出一个社区,哪怕用户两三万人,五六万人,形成一个小东西,这个得看机会。刚好赶上合适的企业家了,我们就投了。是这样的,所以投资有的时候还强求不了,你还得看机会,看到合适的人。

  但这里头有几个点可以说,当看一个事件的时候,一定是有几个不同的维度,第一个维度可能从它更上面往下看,你要想看一幅画要跳出这个画面,你要想研究行业,你就得研究一些更加高一点的东西,高一点的东西是什么呢?可能是宏观经济,可能是中国的发展,你通过中国的发展,通过宏观的经济可以看到一些行当未来有机会,这是很显然的一个角度。这个咱们就马上可以说的,节能环保,中国也很重视,包括碳排放量,消费升级,各位都需要升级。包括房地产建设,城市化进程这件事情,这些大的趋势出来之后,就会出来很多主题,这是一个方面。

  另一个方面是从下面的层面,行业是处在中间的,下面的层面是很多企业家的创新精神,这是不得了的事情。你再研究说要出现一些东西,得有人在忙活呢,有些人才能推,你得经常看,他有一帮人在这儿忙,这一条东西是我们所谓迹象,有迹象表明未来会发生某些事情,这就是迹象。那些是预测,把这两件事情结合起来,再根据自己的一些判断和思维,过去的一些经验和教训来形成对未来的认知,基本上是这样的。

  中国经济这一块当然我们肯定是看好的,另外还有一条,其实我对互联网包括移动互联网这都算在里面,还有巨大的发展空间。所以也透过腾讯网跟大家说,创业的同志们还是有机会的,不要老是认为有一些,今天有百度,腾讯也有了,几乎就没有机会,还有机会,因为那些机会是今天你想不到的事情,互联网的魅力也正在于说,有很多事情是你没有想得到的,如果现在能够想得到呢?那大公司都做完了,没有咱们什么事了,所以我觉得还是长期有机会。
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