2012年风投行业充满了争议，收益下降是偶然还是必然?2013年，面对经济发展多元化的趋势，风投行业将会迎来哪些机遇和挑战呢?在昨日甘肃卫视《新财富夜谈》节目中，财经评论员叶檀、北极光创投合伙人姜皓天、王利朋等一同思辨风投的理性时代。
风投行业暴利终结
统计显示，2012年，在境内市场上市的154家企业中，有VC/PE机构支持的共有92家，合计融资101.58亿美元。有VC/PE支持的企业境内IPO数量及融资额较2011年分别下降35.2%和56.6%。2010年以来，VC与PE机构平均投资回报逐年递减。2010年分别为10.77倍和10.26倍;2011年分别为9.16倍和4.8倍;截至目前，2012年平均投资回报水平已分别下滑至6.93倍和3.36倍。
叶檀：说到风投，我们印象中一直是暴利的，只要原始投资，上市套现，5倍、10倍的暴利就来了。但是到2012年年底，据说有800多家公司在排队上市，现在上市不那么容易了，这是不是意味着风投的好年景已经不再存在了?
姜皓天：在2010年和2011年获得高额回报的阶段型机会已经过去了。创业板当时刚开出来的时候，各方面热情高涨，股票上市的市盈率可以达80倍、100倍。这个机会是一次性的，已经过去了，这个行业应该回归到它的本源。
王利朋：在中国做投资，基本上是学习欧美成熟经济体的投资理念。从高回报来讲，国外的市场有上千倍回报的案例。
姜皓天：Ebay早期投资人有600倍的回报，谷歌有1000倍的回报，Facebook也有上千倍的回报。但也有很差的，像美国在太阳能方面的清洁能源技术上的投资，有的公司筹集了几亿美金的风险资本，最后基本上是零。当然在中国的投资回报波动性跟美国相比没有那么大，不会好到翻上千倍，也不会坏到几亿美金砸下去变成零。
多元化退出渠道
势在必行
叶檀：IPO的暴利时代过去了，我们以前觉得只要是股权投资，都能赚钱，那是一种假象。有很多的牺牲者，只不过我们没看到，被我们屏蔽掉了。现在2013年到了，风投会通过哪些渠道，非常畅快地退出去呢?
姜皓天：针对国内资本市场来谈，上市只是退出的途径之一。2013年可以乐观地预期，会有大量的并购发生。一方面，前期投资了一些项目的PE需要退出;另外，已经上市的公司业绩可能碰到增长的挑战，甚至说下滑的风险，但它当时在市场高涨的时候募集了很多的资金，可以靠并购的方法买一些不错的公司。A股的一些上市公司在这方面是非常积极的，比如说像华谊兄弟，在整个大文化产业已经连续做了好多笔的并购。最近证监会有一个规定，放宽对海外上市的限制，这确实是件好事，让企业自主选择在哪个市场上市，尽可能少一些人为的干扰和限制。
