作者：荧惑
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
2020年8月14日，中国证监会北京监管局预先披露了浙江华康药业股份有限公司（下称“浙江华康”）招股书。
浙江华康是一家从事多功能糖醇、淀粉糖研发、生产、销售的企业，产品包括木糖、木糖醇、麦芽糖醇等。
浙江华康2017年、2018年、2019年及2020年上半年营业收入分别为9.25亿元、14.00亿元、15.11亿元、7.07亿元，2018年营业收入同比增51.38%，2019年营业收入同比增7.94%；同期实现归属于母公司股东的净利润分别为5594.02万元、1.99亿元、2.70亿元、1.86亿元，2019年净利润同比增长35.5%。
从招股书上看，虽然浙江华康2017年至2020年6月末营业收入和净利润均有所提高，2017年至2019年期间，营收同比增速由51.38%降为7.94%，显然其增速有所放缓。
来源：浙江华康招股书
对于2018年营收大幅增长的原因，浙江华康回复GPLP犀牛财经称，主要是由于2018年国际木糖醇市场供给相对紧缺，木糖醇市场价格上涨幅度较大，木糖醇业务收入得以大幅提升。2018年，其木糖醇业务收入为91626.98万元，较2017年增长45270.95万元，增幅为97.66%。
浙江华康预计，2020年营业收入为13.2亿元至15.27亿元，同比变动率为-12.61%至1.04%，预计归属于母公司股东的净利润为2.91亿-3.17亿元，同比增长7.98%-17.25%。
值得注意的是，浙江华康在此次招股书中表示，未来仍存在应收账款、短期偿债等方面的财务风险。
据招股书，2017年、2018年、2019年、2020年上半年，浙江华康的应收账款账面价值分别为12664.81万元、19127.27万元、12208.12万元、15142.32万元，占流动资产的比例分别为43.40%、37.00%、21.83%、23.41%，占比较多。
另一方面，浙江华康的流动比率和速动比率偏低，短期偿债能力略显不足。2017年、2018年、2019年、 2020年上半年，浙江华康流动比率分别为0.64、0.98、1.39、1.66，速动比率分别为0.46、0.74、0.98、1.21。
此外，天眼查数据显示，浙江华康累计被行政处罚5次，股权出质2次，历史股权出质3次，动产抵押11次，历史动产抵押5次，环保处罚1次。其中在2018年至2019年间，浙江华康出现过5次动产抵押，总担保金额高达4.55亿元。
截至8月19日，浙江华康仍有3500万元出质股权处于有效状态。
