南方券商系蚂蚁雄兵
在竞争激烈的投资银行领域，从来就是“城头变幻大王旗，各领风骚一时间”，近五年来中国股市的风云变幻，已让国内投行的格局经历了剧烈的震荡，甚至发生了永久性的改变。
就IPO融资规模而言，中国已经连续三年占据世界第一位置。2010年，中国A股市场IPO共计融资4900亿元，创历史新高。普华永道预计，今年中国在新上市公司数量和IPO筹资总额方面将再次领先全球，筹集总额可能再度超过4000亿元。
在海外市场因为经济危机而疲软时，中国市场已然成为国际投行大鳄的必争之地。
毫无疑问，大单是国际投行的“心头肉”。在1999年到到2007年间，以高盛、摩根士丹利、美林、瑞银等为代表的外资投行在轰轰烈烈的国企海外上市热潮中积累了丰富的“做大单”经验。
“我们一直把他们当做投行业务的典范。”一位现供职上海一家券商的投行部人士说，“娴熟的上层关系运作、快速而投国企所好的形象宣传以及在海外市场金光闪闪的招牌，是他们风光无限的主要优势。”
国企海外上市的同时，外资投行在中国的“孪生子”，以中金、高盛高华为(微博)代表的合资券商也在外资投行的“传帮带”中渐渐崛起。这些与国外市场关系密切的合资公司，建立了一整套业务研究和管理模式。中金、高盛高华在薪酬、研究水准上都向国际标准看齐，招揽了大量高级人才。
在长达十年中，他们几乎垄断了中国大型国企的境外上市业务。
但2007年以后，内地A股牛市迅速崛起，内地掀起了一波反思国企海外上市贱卖的舆论潮。A股市场地位的变化使得随后的绝大部分央企选择留在A股。
国内老牌券商中信证券、国泰君安开始加入对这些大单的争夺。从2004年到2010年，中金一直牢牢占据内地IPO市场头把交椅的位置。紧随其后的是中信、国泰君安等老对手。
“悄悄”崛起的，还有另外一个拥有强大背景的对手，银行系券商的代表
