采访|朱雪尘 文|本刊记者 郑景昕 出处|《英才》杂志2011年9月刊
马云有句名言：今天很残酷，明天更残酷，后天很美好。
这句话似乎恰如其分地描述了当前液晶面板行业的状况，产能过剩，竞争激烈，生存在里面的企业要么深陷亏损泥潭之中，要么处于盈利与亏损的边缘，一些曾经的业内知名企业，如三洋、爱普生、卡西欧等都已经败下阵来。
用天马微电子股份有限公司(下称深天马)总经理刘瑞林的话来说，液晶面板行业现在正处于群雄并起、混战的“春秋时代”，最终只会剩下几家巨头，而深天马正步步为营地要成为其中的一家。
深天马于5年前开始上TFT-LCD(薄膜场效应晶体管液晶显示器)生产线，如今它已成为了国内中小尺寸面板的产量龙头，其产能也已在全球位居前列。而现在摆在深天马面前的头等大事莫过于收购上海天马微电子有限公司(下称上海天马)剩余70%的股权。
这是深天马必须做的一件事情，实际上这也是深天马整个发展模式中的一部分。
借外力扩张
在深天马开始准备上T F T生产线的时候，其公司总资产规模只有10多亿元，利润则在几千万元到一亿元之间。但是T F T生产线绝对属于资金密集型的投资，高世代生产线的投资动则几十亿到几百亿元。
虽然深天马选择的是中小尺寸生产线(4.5代线)，投资规模要小一些，但刘瑞林也告诉《英才》记者，“我们这样一家十几亿规模的公司要投几十亿的项目，这个台阶怎么迈得过去？”
作为上市公司，深天马可以通过增发股票的方式为T F T项目融资。但这也并非是万全之策。实际上TFT生产线极易成为一个“烫手的山芋”，虽然长远向好，但其爬坡期长，很容易成为资金黑洞，因此投资者可能并不会买账。
即使增发能够成功，TFT生产线至少三年的爬坡期也可能会拖累公司整体业绩，不但可能会让上市公司带上“ST”的帽子，甚至会把公司拖垮。
如果这个1米3的人一定要跃过2米6的高度，该用什么办法？深天马想到了另一条风险更小的发展模式
