作者：佩韦
来源：GPLP(ID：gplpcn)
雷蛇这个名字对于大众来说，可能有点陌生。但是在游戏圈，不知道雷蛇都不好意思说自己玩过网络游戏。
这个全球知名电竞品牌Razer雷蛇（1337.HK）在港上市已一年有余，不同于上市初期的火爆，截止2019年1月7日，雷蛇公司股价累计跌幅已达73%。
图为：雷蛇上市以来的股价走势
要知道，雷蛇上市初期可是备受关注，号称“电竞界的爱马仕”雷蛇上市之初获得了289倍超额认购，而且投资阵容豪华，不仅有GIC作为其基石投资者，淡马锡等知名投资机构，还有香港首富李嘉诚，行业巨头英特尔、富士康等跟投。
从饱受追捧，到股价下跌，除去港股市场大环境因素，也暴露出雷蛇自身多重问题。
业绩多年连续亏损
据该公司披露的财报，2018年上半年，公司营收尽管增长38.5%至2.742亿美元，但是其亏损仍然达到5360万美元。尽管定位高端，但公司毛利率只有29%。
这并非雷蛇第一次实现亏损，2014年至2017年，雷蛇营业收入分别为3.15亿美元、3.20亿美元、3.92亿美元以及5.18亿美元；除2014年实现净利润2033万美元外，2015年、2016年净利润分别亏损2036万美元、5933万美元、1.66亿美元(调整后亏损3180万美元)。
近两年电竞在国内发展势如破竹，各种大型职业联赛不断，GPLP犀牛财经发现：雷蛇的亏损与其在电竞赛事上的赞助有着直接关系。2017年《英雄联盟》S7大赛上，雷蛇赞助的EDG定格在了16强，雷蛇也因此失去了出现在决赛赛场的资格，品牌曝光量的减少，让其不得不吞下利润下滑的苦果。与此同时，雷蛇此前曾赞助过的由官方主办的NEST电子竞技大赛，并未受到玩家们的关注。
转型大众化的困境
雷蛇定位于全球顶尖的设备品牌，但是到目前普通消费者还是望而却步。面对国内品类繁多的厂商，雷蛇单一的外设产品在市场竞争中很难具有价格优势。
近几年，随着美国市场的逐渐萎缩，雷蛇开始将重点转向中国市场，并且不断顺着市场规律，开发了智能手机和手环，雷蛇的智能手机不仅被反映价格贵，而且定位于游戏手机，原本就大大减小了受众群体，结果可想而知。
在《巴菲特的护城河》中有一段话，“当一个企业在没有护城河的领域寻求增长时，往往是在给自己的竞争优势自掘坟墓。”用这段话形容雷蛇新开展的手机业务毫无违和感。
为了挽救市场，雷蛇终于低下了高傲的头颅，开始大幅的降价。结果虽然销量有所上升，但是却并未完全解决雷蛇的惨淡经营。
GPLP犀牛财经认为：到目前为止，很难说雷蛇在中国找到了什么好的发展道路，早在2015年雷蛇推出第一款游戏笔记本开始，其在口碑方面已经全面“扑街”，被用户们各种吐槽，寿命短、价格高等，如今又是被各大企业夹击，路途艰难。
