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真实的红星美凯龙:卖场业务领先行业,投资业务收获丰硕

作者:王琪骥

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

在2019年家居行业大变革的时候,对于业内家居企业来讲,可以说是“有人欢喜有人忧”。

而在这些企业当中,红星美凯龙则逆势而上,交出了一份不错的财报。

2020年4月17日,红星美凯龙发布2019年财报显示,报告期内,红星美凯龙实现营业收入为164.7亿元,同比增长15.7%;扣非后归母净利润为26.1亿元,同比增长1.9%。毛利为107.3亿元,同比增长13.9%,综合毛利率为65.2%。基本每股收益为1.26元,同比增长5%;其中,自营商场租赁及管理收入为78亿元,同比增加8.8%,占营业收入47.4%;委管商场业务收入为47亿元,增幅为 12.6%;建造施工及设计收入22.51亿元,增幅52%;商品销售及家装收入5.69亿元,增幅 22%;其他收入11.49亿元,相比同期增加2亿元。

那么,红星美凯龙到底如何保持逆势增长的呢?

红星美凯龙继续领先全国家居卖场业务

红星美凯龙财报显示,截至2019年底,红星美凯龙经营了87家自营商场、250家委管商场,还通过战略合作方式经营12家家居商场。此外,红星美凯龙以特许经营方式授权开业44个特许经营家居建材项目,共包括428家家居建材店/产业街。

报告期内,红星美凯龙经营的自营商场和委管商场覆盖全国212个城市,商场经营面积达到2100万平方米,商场出租率高达93.5%。公司通过自营商场与委管商场双轮驱动的发展模式占领了一线城市、二线城市核心区域的物业,同时积累了丰富的商场营运经验,不断提升品牌价值,并构建了较高的进入壁垒。

此外,公司还有33家储备中的自营商场,筹备中的委管商场中,有359个签约项目已取得土地使用权证/已获得地块。

可以说,红星美凯龙继续保持了全国家居卖场的领先地位,并且保证了红星美凯龙整个公司的毛利率水平保持在一定水平——报告期内,受益于自营商场和委管商场的毛利率均有所提高,红星美凯龙毛利为107.3亿元,同比增长13.9%,综合毛利率为65.2%,仍处于行业较高水平。

红星美凯龙还是一个投资公司,且投资业务收获丰硕

如果单纯把美凯龙简单理解为一家卖场公司,未免小看了美凯龙。

红星美凯龙的财报显示,红星美凯龙还是中国家居业投资最优先的投资机构,2019年美凯龙的家居业投资收获极为丰硕。2019年全年,剔除由于房地产增值业务带来的收益,公司通过各类股权投资共有投资收益7.86亿元,而2018年仅有2.3亿元。让我们一一细数红星美凯龙对外投资的企业中那些丰硕成果!

一、金融明星海尔金融

海尔消费金融有限公司成立于2014年12月,公司注册资本为10亿元人民币。由海尔集团、海尔财务公司、红星美凯龙、绿城电商、中国有赞五家大型集团共同发起成立的企业。其中红星美凯龙持股25%,初始投资金额2.5亿元。

2019年,海尔消费金融2019年实现营业收入13.89亿元,较上年的10.48亿元增长32.54%,净利润2.05亿元,同比增长22.02%,两项业绩指标增速重回“两位数“时代。

按照权益法投资计算,美凯龙这笔投资金额已经从2.5亿元增值为3.59亿元,完整运营时间为5年,累计回报63.6%。其中这还是2018年追加1.45亿投资基础上获得的收益,实际收益更高。

二.全年IPO连下三城

如果把红星美凯龙当做一个创投机构,红星美凯龙可以排的上行业前十。2017年欧派家居上市,红星美凯龙一个亿变为20亿 收益让人瞠目结舌,而2019年红星美凯龙又连续斩获2个IPO项目。一个项目可以是侥幸,两个项目可以是运气,三个项目那只能说是实力。 2019年10月29日,由红星美凯龙投资的麒盛科技(603610)正式在上海证券交易所敲钟上市。由红星美凯龙投资的奥普家居(603551)也于2019年获得IPO批文,并于2020年1月15日正式敲钟上市。由红星美凯龙投资的八亿时空(688181)也于2019年获得IPO批文,并于2020年1月正式敲钟上市。

2018年2月, 红星美凯龙出资1.37亿元入股麒盛科技,仅仅过了1年半,该投资就获得丰厚的回报。截至2019年12月,该投资已经增至为2.3亿元,增值比例68%!

2017年,红星美凯龙出资3500万美元入股奥普家居,约合人民币2亿元,到奥普家居上市,美凯龙该投资增值我3.34亿元,增值比例为67%!

在新三板挂牌时候,红星美凯龙买入八亿时空322万股,投资金额6470万元,在IPO成功后,该比投资增值为1.97亿元,投资回报率203%!

关键是,美凯龙IPO后备力量十分充足!包括了集成灶龙头亿田股份(IPO申报)、书香门第(IPO申报)、中旗新材(有可能申报)、诗尼曼(有可能申报)、森鹰股份(新三板挂牌,准备2次申报)。

相关已上市和非上市投资总金额40亿元!

三. 产业投资运作和整合进一步加强

2019年8月,红星美凯龙以增资和收购股权的方式战略投资银座家居:红星美凯龙向银座家居增资0.2亿元,并以2.56亿元、0.72亿元分别受让鲁商集团所持36.1%股份、银座商城所持10.2%股份,共计获得银座家居46.5%股份。交易成功后,红星美凯龙将与鲁商集团各以46.5%的持股比例,共同控股银座家居。在投资银座后,红星美凯龙董事长车建新表示,这次战略投资是一次家居行业的产业整合,也是一次家居行业资源的优化配置。通过红星美凯龙及阿里网络,实现线上线下一体化,未来一定会有更大的发展和进步。未来,红星美凯龙将采取“自建、委管、战略投资”并举的策略,进一步加速全国战略布局。

2019年的年报,对于美凯龙而言不过是发展路上小小的喜悦,强劲的业绩符合优秀的自然传统,但是其中孕育的产业变革,未来的投资收获和产业加速发展的信号却是值得每个人注意的!

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