作者：秋阳
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
6月30日，九号机器人IPO获得上交所同意，若不出意外，将成为国内第一家以通过发行CDR的形式登陆科创板的企业。
虽即将上市，但九号机器人的发展境况并不乐观。
连续三年亏损近29亿元
虽在“618”年终大促中，九号机器人在全平台销售总金额突破1.7亿元，是2019年同期的1.13倍。但却无法掩盖其连续三年亏损的“窘境”。
招股书显示，2017年至2019年，九号机器人的营收分别为13.81亿元、42.47亿元和45.86亿元；净利润分别为-6.27亿元、-17.99亿元和-4.59亿元；值得注意的是，2018年和2019年的营收增速分别为207.53%、7.98%，呈断崖式下滑。
2017年至2019年，净亏损分别为6.27亿元、17.99亿元和4.59亿元，三年合计亏损近29亿元。
（图源：九号机器人招股书）
对此，九号机器人回应称，净利润为负主要是优先股、可转债等公允价值变动损益导致。
在2020年一季度，九号机器人的业绩同样不为乐观。营收6.52亿元，同比减少30.38%；净亏损为1.10亿元，较上年同期亏损幅度降低；扣非净利润为亏损1.13亿元，同比减少280.68%。
过于依赖单一客户 研发费用低
一直以来，小米集团是九号机器人的主要客户，九号机器人更是为小米量身定制产品并独家分销。也就是说，为小米研发的主要产品将无法在其他平台对外销售；并且从股份关系来看，小米系控股达21.82%。
这种对单一客户的高度依赖，会存在较高的风险。
2017年至2019年，九号机器人的营业收入分别为13.81亿元、42.47亿元和45.86亿。2017年至2019年，与小米发生关联的销售收入分别为10.19亿元、24.34亿元和24亿元，分别占同期营业收入的73.76%、57.31%和52.33%。
九号机器人在招股书中坦言，小米可能通过股权关系、供应链管理以及成本管控等，对公司实施不利影响。一旦未来小米的采购金额显著下降，九号机器人的业务以及营业额将受到打击。
此外，九号机器人在研发投入占比不高。招股书显示，2017年至2019年，研发投入分别为0.91亿元、1.23亿元和3.17亿元，营收占比分别是6.61%，2.9%、6.91%。
值得注意的是，智能服务机器人研发投入更低，数据显示，2019年，九号机器人的智能服务机器人收入仅为0.09%。
出行禁令出台 主营产品前景堪忧
平衡车、滑板车…大街小巷里越来越多的“独行侠”们似乎在显示着九号机器人的智能短交通潮流。
但是据相关报道称，这类智能车辆不符合我国机动车安全标准，也不在非机动车产品目录中，目前多个省市地区均出台了限制上述产品上路的有关规定。
值得注意的是，据九号机器人公开的答复中显示，围绕九号机器人的平衡车产品，发生了87起境内外诉讼和仲裁，其中有62起是与专利（商标）相关的诉讼，另外的诉讼主要涉及用户使用平衡车造成伤害的民事诉讼。
而天眼查数据显示，九号机器人的运营主体纳恩博（北京）科技有限公司，有48个开庭公告。
（图片来源：天眼查）
在此背景下，未来平衡车市场的需求量将受到影响。此外，“一盔一带”安全政策的全面推行，作为平衡车头部市场的九号机器人，必然受到政策监管等多重控制。
九号机器人无疑已经成功迈出第一步，但能否把握市场需求、平衡收支财务，是在未来道路上值得探索的。
登陆科创板值得肯定，但能否在这片科技海洋中顺利乘风破浪，还是要靠源源不断的技术研发与创新来保证。
