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一年一度基金业绩大战一触即发

作者:牧舟

年关将至,基金业绩大决战也已拉开了序幕。

有的基金净值成功转正,奋起直追前一梯队;也有的基金净值出现大幅下挫,年内收益一度为负。

在这场无硝烟的年度业绩冲刺战中,究竟有多少垫底基金可以成功逆袭?

垫底基金切换风格奋起直追

一般而言,基金逆袭往往出现在年尾。

据国金证券统计,2010年以来,历年前10个月排名靠后的基金中有15%的基金可以在最后两个月成功逆袭进入全年排名的前一梯队。

其中,2015年以来,年底逆袭成功的基金占比大概稳定在9%-16%之间,而这一比例在2012年和2014年分别为27%和45%。

2021年情况如何呢?

以王明旭管理的光大瑞和混合A(009486)为例,截至11月26日,该基金近1月收益率为13.62%,在2506只基金排名第五。而截至三季度末时,该基金年内亏损11.75%。

观其持仓可见端倪。王明旭在三季度对该基金进行了大幅度调仓,风格从二季度的食品饮料,调整到以新能源、军工、汽车等行业为核心的泛制造业领域,前十大重仓股全部发生了更换。

来源:天天基金网

无独有偶,由杨超单独管理的金信核心竞争力混合(009317)在三季度也经历了持仓“大换血”,由科技股全面转向军工股,基金业绩也由此大幅增长。截至11月26日,该基金近1月收益率为14.61%,远超同期同类平均的1.39%。

而银河文体娱乐虽然对持仓股票的调整不大,但大幅提高了股票仓位和持股集中度,前十大重仓股合计仓位从二季度末的58.81%集中至三季度末的74.90%,且前十大重仓股占基金净值比全部超过了5%。

此外,由顶流基金经理刘格崧掌管的广发小盘成长混合、广发科技先锋混合年内收益率均在四季度转负为正。截至11月25日,上述2只基金年内基金净值增长分别为4.7%、2.7%。

不止刘格崧,一些明星基金经理,如谢治宇、朱少醒、傅鹏博等旗下管理的基金均有逆袭成功者,年内收益由负转正。

其中,截至11月25日,兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值三年持有3只基金净值涨幅超过7%,富国天惠成长混合四季度回报率超3%。

对于基金年底逆袭成功的两大关键因素,国金证券在研报中指出,一是风格切换下的躺赢,二是调仓更为激进。

年底逆袭成功的基金非常明显的特征是,在此前三季度的持仓前五大行业中,对于年底表现占优的板块多多少少都有一定的仓位暴露。随着年底行情中相关行业的更好市场表现,此前持仓的这些板块对业绩形成明显的贡献。

此外,通过观察年底的基金持仓数据,大部分基金都会对年底表现更好的板块进行一定的增配,但是年底逆袭成功的基金在此方向的增仓力度明显更大。这意味着相比三季度,基金经理们或许已再次进行了较大幅度的调仓。

逆袭基金多为迷你基金

值得一提的是,大多数逆袭基金还存在一个共通点:大部分为迷你基金。

数据显示,在近1月业绩前五的基金中,有3只产品在三季度末的规模不足2亿元。其中,金信民长A的资产规模为1.00亿元,金信核心竞争力的规模仅有0.07亿元,光大保德信瑞和A、银河文体娱乐等基金的规模则均不足5000万元。

而在近1月业绩排名前十的基金中,有6只基金规模在5亿元以下,分别为金信民长A、光大保德信瑞和A、银河文体娱乐主题、金信核心竞争力、广发中小盘精选A、广发电子信息传媒产业精选A。

2021年来,更是有不少迷你基金在出色的业绩作用下规模暴涨。

以目前业绩排名第一的前海开源新经济A来看,该基金在年初时的规模仅有1.28亿元,截至11月26日,年内的收益率高达115.63%,其规模更是增长了50多倍,截至三季度末,其规模为63.08亿元。

此外,在目前霸占了收益率排名前30的基金中,年初时没有1只规模超过10亿元,甚至还有4只基金规模在5000万元清盘线前后试探。

类似于华安文体健康混合、广发多因子混合、长城行业轮动混合,也都是因业绩飞速增长而出圈的迷你基金代表。

迷你基金要么被清盘,要么做高业绩起死回生。

对于迷你基金来说,优势在于资金量小,更便于管理,且风格切换相对更快,能在市场上快速转换方向追逐热点,创造良好收益。

不可否认的是,迷你基金也存在不少风险。其一是因为规模小,动辄几千万元的赎回都可能会对基金造成赎回冲击,甚至面临清盘风险。

其二是容易陷入“小规模陷阱”,能登上基金业绩榜的迷你基金终归是少数。

最后一点,迷你基金或将面临管理者不稳定的情况,而经常更换基金经理势必会导致该基金的投资风格多变,不确定性更大。

规模较小的基金在市场风格快速轮动上的确会占据优势,但迷你基金终究不会成为主流。投资者要做的还是选择一位可靠的基金经理,才能在变幻莫测的市场上获取不错的收益。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

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