日前，国家相继出台二十条和十条等更为宽松的政策。在疫情进入第三年的关口，将迎来逐步开放的窗口期。疫情的冬天已经过去，经济逐步回暖的春天已然来临。
如果对后疫情时代的行业复苏做个预测，除了受影响较大的酒店、旅游、餐饮等服务行业会有较大幅度反弹之外，一个基本判断是：在消费品市场，美妆或许是后疫情时代最先复苏的市场。化妆品的本质是社交辅助产品，疫情中，人们出门、社交活动减少，化妆品也就相应没了使用场景和用武之地，需求被严重压抑。疫情开放后，美妆需求必然呈现井喷之势。
投资机构表示，当下美妆品牌也受到了资本市场的追逐，成为热议话题，进入招股倒计时的上美集团(上美股份，02145.HK)，已在港股上市的巨子生物最近两周股价呈上扬态势，美妆概念股正在成为市场热点，受到各方资本的追捧。
（上美股份已进入招股倒计时）
不只是后疫情时代，一直以来，美妆行业都是消费行业中景气度较高的赛道之一。数据不会说谎，根据Euromonitor，2021年中国化妆品行业市场规模5686亿元，2016-2021年，在疫情之下仍实现11%的双位数年复合增速，显示出较强的消费韧性。预计未来5年，中国化妆品行业仍将保持高个位数的较快增长。
除了宏观的经济环境和赛道属性，投资者“打新”还需要看重哪些条件？宏碁施正荣指出全球竞争中著名的微笑曲线：产业链中，附加值更多体现在两端，设计和销售，而处于中间环节的制造附加值最低。竞争中胜出者往往要兼顾产业链两端：一端为品牌和渠道，另一端是研发和生产。
在国产美妆企业中，上美集团在研发端、生产端，以及多品牌和渠道运作方面频频发力，也让微笑曲线背后的道理，再一次被完美印证。
【自主科研和生产，一家有“芯片”的美妆企业】
讲真，制造业仅仅做大还远远不够，还要做深、做透，做强。如果甘心在产业链做下游轻资产运作，就免不了受制于人，随时遭遇断供脱钩的威胁；同样，如果没有核心技术，只能人云亦云，陷入同质化竞争的漩涡，很难形成差异化竞争优势，更难有出头之日。
在研发和生产端，中国有着切肤之痛。尤其是在经历了制造业和IT业芯片卡脖子事件后，国家开始重点扶持那些具有的创新能力、创新活力“专精特新”企业，产业也从追求数量转向追求质量。有销量，更要有生产力，有规模，更要有核心技术。
科技基因是一直最被资本看好的硬实力，在投资人士看来，有科研和生产实力的企业，能通过壁垒性产品进行差异化竞争，还能够降本增效，整体提升公司的经营水平。
IT圈子有人曾凭借P2P流媒体的专利和几页PPT获得数亿的风险投资，有的AI初创企业凭借业内顶尖技术团队，成为多家风投的香饽饽。现在，知名的互联网和科技公司在发布财报时，披露的研发投入，专利数量，研发人员的比例，都是妥妥的硬指标。
上美集团虽不是互联网公司，却是美妆领域中，并不多见的科技驱动型、有“芯片”的企业。
早在2016年，上美集团就在日本神户成立科研中心，并于当年开始基础研究活动，开发属于自己的平台技术与原料。两年后，上海环球港总部科研中心投入使用，上美正式建立起全球双科研实验室的研发体系。
事实上，上美集团自2003年布局自主研发以来，始终保持较高的研发投资，高于行业平均水平，研发费用率也处于行业前列，2019年至2021年及2022年上半年，公司的研发费用分別为8,290万元、7,740万元、1.0亿元及5,190万元，分別占收入2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，研发费用占比远高于行业平均水平，达到了国际日化巨头的水准。
上美集团持续的研发投入硕果累累，已取得200多项海内外专利，3大自主原料TIRACLE（双菌发酵成分）、AGSE（活性葡萄籽提取物）及青蒿油AN+（青蒿提取物）有关的先进研究成果或专利技术，他们已经具备支撑产品价格的实力。
与此同时，不同于国内大部分美妆企业选择的代工厂模式，上美集团成立不久便选择“重资产”发展路线，自建供应链，已在上海和日本冈山自建了两大工厂。截至2022年6月30日的六个月，其自主研发产品占同期总收入逾97%。
这样做的益处很多：企业对生产节奏和产品质量的把控有着更大的自主权；原料直采、当地生产的模式，也可满足柔性生产需求；在生产达到规模化以后，也能够控制自身的生产成本；较大程度地为公司塑造踏实、自主研发的品牌形象，从而提高消费者信任度。
【多品牌与全渠道，一家 “生意做不完”的美妆企业】
多品牌战略是科技公司的稳定发展和迅速成长秘籍，一方面能使化妆品公司实现更均衡的发展，不断打造第二增长曲线，焕发持久的活力，另一方面能够缓解品类集中风险和市场波动造成的不利影响。一家不断推出新品牌的企业，永远是年轻的企业。
举个例子，很多手机厂商的多品牌多细分赛道战略非常奏效。有的专门设计高端旗舰品牌和主打性价比的品牌，同时兼顾销量和利润；有专为玩家设计的游戏手机，还有专为女生设计的轻薄拍照手机，兼顾不同用户需求，实现销量最大化。
现在，无论是国内华米OV还是国外的三星苹果，都已经不再是简单的手机厂商。他们的产品遍及IOT各个场景，成百上千种热卖产品。这样的企业还会担心某款手机卖不动么？根本不会！
比如小米公司，最近两年用数字系列手机冲击高端手机市场，同时，将Redmi独立出来，坚守高性价比市场，米家生态链更是无所不包品牌繁茂。此外，小米还推出了多款折叠屏手机，产品线更是延伸到手表手环，平板笔记本、电视空调乃至各种厨房家电，最近还进军电动汽车。除了卖硬件，他们还可以卖软件，卖应用，甚至卖广告。多品牌多品类战略，让小米有做不完的生意。
上美集团自成立之初就采取多赛道与多品牌的发展路径，布局护肤、母婴、洗护三大赛道，并成功打造出韩束、一叶子及红色小象三大“支柱性”品牌，是国货中为数不多的多品牌美妆企业，在夯实主力品牌的同时，亦积极孵化新锐品牌开拓中高端市场，丰富产品矩阵。如推出固发洗护品牌极方、专注宝宝敏感肌的“医研共创”品牌newpage一页。
目前，上美集团完成抗衰、纯净美容、婴童敏感肌、皮肤屏障修护等多个功效领域的布局，做大众、中高端和高端不同消费量级的生意。
从PC互联网到移动网络普及的20年间，媒体发生了天翻地覆的变化，也带动渠道几经更迭。从四大门户到双微一抖；从传统电视，到优爱腾，再到小视频的崛起，随之影响渠道的变迁，线上电商、手机微商、自媒体种草，直播带货。当人们利用碎片时间随时随地获取信息时，消费决策的路径也越来越短了。
每一种新渠道的出现都是一个新的周期，也是一波新的流量红利，多渠道是一家企业高效获客、抵御周期的先决条件。
上美集团采用多渠道的策略，增加渠道销售的广度和深度，以此提高产品的渗透率。例如，疫情特殊时期，当线下渠道萎缩，上美集团敏锐、及时地调整渠道布局，加大线上资源的投放力度，提高产品曝光率，在持续深耕天猫、京东等主流电商平台的同时，拓展年轻用户喜爱的社交电商、直播电商平台。
而在线下方面，上美更是没有放松。截至2021年9月30日，与557家线下分销商合作，覆盖了全中国所有省、市和自治区，线上线下形成强大的销售网络。
【具备综合实力，一家可持续发展的百年老店】
商业圈喜欢用木桶原理来评价企业的综合能力，因为，木桶的短板，决定了木桶的容量。企业更需要从品牌端到底层技术的全面能力，从供应链、渠道等的综合能力，才能发挥乘数效应。
上美为什么是一家可持续发展的企业，为什么成为资本追逐的宠儿？或许源于这家公司没有明显的短板，在综合实力方面颇具潜力。
作为IT科技企业的长期观察者，在了解到美的自主研发、供应链战略，多品牌和多渠道战略，以及拥抱变化、拥有创新意识，会有一种莫名的熟悉感和亲切感。这家公司的战略、思路和打法太像互联网科技企业了。
如果类比国内的科技企业，我会想到华为。因为华为拥有自主的麒麟芯片和鸿蒙系统，也在全球拥有多家研发中心，同样主打多渠道多品牌；如果类比国外的公司，我会想到苹果。因为苹果拥有自主的iOS和A系列芯片，拥有IOT全线数码产品。
然而不同于中国的IT科技企业、互联网大厂在全球范围内建立起的知名度与美誉度，中国的美妆企业还显得像个“小学生”。在品牌力上，很多人唱衰，在国潮热情退却之后，国货美妆依然不如国际大牌，依然不具备品牌力和技术竞争力，未来还有很长的路要走。而事实上，以上美、珀莱雅、贝泰妮为例的国货美妆，已经用近20年的时间跑完了国际大牌几十年的路，这是值得鼓励和肯定的事。
时间会改变一切，做时间的朋友。相信具备了优质基因的美妆国货，一定会成长为国际高端大品牌，就像那些年轻的互联网企业唱出“百年老店”的豪言与梦想，我相信，上美这家基本盘稳、敏捷且具备创新基因的公司，有一天真能做成百年老店。
雄观，资深新经济观察家、知名意见领袖，国内首个严肃科技脱口秀“雄辩”主讲人、十大科技自媒体（见各大权威榜单）。曾在阿里巴巴、360、搜狗、蓝港等著名互联网公司负责相关营销工作，参与5次IPO，横跨行业主要领域。每日一篇深度文章+科技热点快评，发布于微信、微博、头条、百度，各大门户及科技博客、媒体社群、短视频等30+全部主流平台，覆盖400万中国最核心商业、科技人群。为FT金融时报、福布斯等世界级媒体撰稿人，观点被媒体广泛转载引用，影响力极大。
