2026年，AI催生的热风吹到了光通信赛道。
第一季度，海内外的“沾光”企业更是用财报印证了这一点。
先看国内，中际旭创，一季度营收194.96亿元，同比增长192%，净利润57.35亿元，同比增长262%，单季度的利润就达到了2025年全年的53%。
新易盛一季度营收83.38亿元，同比增长106%，净利润27.80亿元，同比增长77%，800G光模块的市占率达到25%-30%；源杰科技一季度营收也同比增长了321%，净利润同比暴涨1153%。
再看海外，Lumentum2026财年三季度营收8.08亿美元，同比增长90%，光元器件业务营收同比增长77%，订单已经排到了2028年；同时，英伟达已与Coherent、Lumentum签署各20亿美元的光互联协议。
据悉，英伟达两个月内在光连接领域的承诺投资已超70亿美元，并投资推动“百年光纤巨头康宁”在美国本土将光连接制造产能提升10倍、光纤产量扩大50%以上。
随着铜缆时代的落幕，光连接的市场注定进一步扩大。高盛预测光互联可寻址市场将从当前的约150亿美元扩张至2027-2028年的约1540亿美元，增幅近10倍。
飞速增长的市场中，有些企业乘风而起，也有一些企业望洋兴叹。
“光”那么热，为何还有企业掉队？
AI时代，尽管光通信赛道看上前景一片大好，但“冰火两重天”在这一市场上演得格外生动。无论是最上游的光纤企业，还是中游的光模块，两大备受关注的细分领域里，头部企业与中小企业的差距都在越拉越大。
先看光纤端，这一赛道由于站在供应端，一度被誉为整个光通信行业迈入风口的“直接”受益者。2026年第一季度，“央视财报”报道，G.657.A2光纤价格从去年每芯公里32元暴涨至240元，涨幅高达650%。
这让无数光纤企业吃到巨大红利。
海外康宁、住友电工、藤仓的财报数据都可圈可点，其中，住友电工2026财年第一季度净利润同比增长90%。
国内的长飞光纤、中天科技、亨通光电也集体爆发。其中，长飞光纤2026年一季度同比增长27.70%，归母净利润4.95亿元，同比增长226.40%；亨通光电一季度营收177.91亿元，同比增长34.09%，归母净利润11.05亿元，同比增长98.53%。
然而，有人吃肉就有人“掉队”。比如曾经的“光纤五大厂”之一富通集团，2023 年亏 42.67 亿，2024 年亏 61.95 亿。2025 年，当AI激活各行各业时，富通因为深陷亏损泥潭，子公司申请破产重整。
光模块市场的“反差”同样触目惊心。我国企业早已占据全球光模块封装的半壁江山，今年一季度，我国光模块出口同比增长30%左右，在全球份额已超过70%。
头部企业里，中际旭创一季度营收194.96亿元，同比增长192%，净利润57.35亿元，同比增长262%；新易盛一季度营收83.38亿元，同比增长106%，800G光模块全球市占率为25%至30%。
但在这些企业高歌猛进的同时，还有企业在寒冬中挣扎。
联特科技归母净利润同比跌83.71%；华工科技光模块业务毛利率在2024年曾低至8.4%，2025年仍低于头部企业。《每日经济新闻》统计，在A股20家光模块核心上市公司中，2025年有3家营收下滑、4家净利润滑坡。
诚然，AI为光通信行业带来了前所未有的增长红利，多数企业都“沾光”受益。然而，那些曾经在行业尚未爆发时就崭露头角的老牌企业，为什么在这轮风口中反而“有心无力”？
首先，技术成为掉队企业无法逾越的鸿沟。
随着AI时代的高速发展，2026年，全球800G和1.6T高速光模块市场规模预计将达146亿美元，头部行业如中际旭创基本都在寻求高端化转型，企业在800G光模块的全球市占率超过40%。
高端业务直接让中际旭创的毛利率从34.65%跃升至42.61%。但反观其他还徘徊在低速率传统光模块的企业，毛利率普遍不足20%。例如，2025年，华工科技光模块业务毛利率为13.3%，这还是回升后的数字。
资本的马太效应，进一步放大了这种差距。
当前，光通信技术的迭代周期不断缩短，比如，800G到1.6T的光模块迭代周期从3-4年压缩到1-2年，这就要求企业持续不断加大研发力度，但全球资本在AI产业链上的态度很明显，“钱”都流向了头部企业。
光通信赛道也不例外，Wind北向资金持仓统计，2026年一季度，我国北向资金逆势加仓通信行业232亿元，其中光模块“三巨头”（中际旭创、新易盛、天孚通信）合计获加仓超230亿元。
最后是客户资源加速集中，整个产业链疯狂抱团，“锁死”了掉队企业的翻身可能。
当前，全球AI话语权集中在英伟达、谷歌、微软、亚马逊等少数巨头手中。这些客户对供应商的认证周期长，且容错率极低。一旦进入其供应链体系，就能获得稳定的大额订单；反之，则只能在低端市场苟延残喘。
5月份，英伟达宣布与康宁、Coherent、Lumentum达成合作后，相关企业股价集体大涨；国内的中际旭创、新易盛、长飞光纤也相继成为谷歌的直接供应商；天孚通信作为CPO光引擎供应商，也是英伟达GB200的核心供货商。
这场AI催生的光通信行业大洗牌，本质上是一场残酷竞赛。
未来三年，光通信行业的集中度将进一步提升，更多的中小企业将被淘汰或并购。对于幸存者而言，这是最好的时代；对于掉队者而言，这是最坏的时代。
而这场由AI引发的行业变革，才刚刚开始。
头部企业的“烦恼”真不少
当然，继续留在赛道里的企业并不一定能高枕无忧。目前，我国几家吃到光通信爆炸红利的企业各有各的“烦恼”：毛利率、产能、话语权……每一项背后都关系着未来是否能在全球范围内有更进一步的发展。
以价格暴涨650%，被全行业公认为最赚钱的光纤玩家为例。
相比大幅度增加的营收规模与市值、光纤价格，我国头部光纤企业的毛利率仍然不高。据悉，除了长飞光纤的毛利率能达到30%，亨通光电毛利率为12.46%；中天科技毛利率为13.88%；永鼎股份毛利率为13.89%。
而海外相关企业，康宁毛利率36%，运营利润率为14.6%。
为什么会出现这种情况，其实并非技术能力不足，而是国内光纤企业长期形成的“重传统、轻高端”业务结构失衡。我国光纤产业起步于 2000 年前后的电信网络建设，2013 年宽带普及浪潮进一步催生了产能扩张，导致企业长期依赖低毛利的运营商订单和多元化业务。
高毛利率的光通信占比低，低毛利率的电网建设更高。
例如，亨通光电毛利率为27.53%的光通信产品和毛利率为33.68%的海洋能源与通信业务，在总营收中的占比分别为8.39%和8.58%。毛利率仅为1.45%的铜导体在总营收占比为30%；毛利率只有13.02%的智能电网占比超过37%。
中天科技也一样，毛利率分别只有14.92%和2.17%的电网建设业务与铜产品，在总营收中占比分别为42.4%和18.1%；毛利率为22.58%的光通信及网络与23.83%的海洋系列营收占比分别为14.04%和12.09%。
至于最热的光模块领域，比起毛利率，产能问题更让企业不安。
根据“投资快报”报道，光模块处于AI基础设施建设的“风暴眼”之中，高端型号的需求正在快速拉高，其中，800G光模块2026年全球需求预计达4500万至5000万只；1.6T光模块全年需求预计突破2500万只。
但1.6T光模块的制造要受上游EML激光器芯片、隔离器等核心元器件的限制，这直接影响了不少光模块企业。据悉，中际旭创每个季度都有新产能释放，但仍处于赶不上需求的状态；天孚通信的1.6T光引擎已处量产状态，但个别物料尚未达到预期产量。
为了锁定核心原材料，头部企业不得不开启“预付款抢货”模式。
2026年第一季度，国内三大光模块巨头，中际旭创的预付款从年初的1.34亿元增至14.88亿元。无独有偶，新易盛这一数字从1696万元增至6.82亿元，同时，天孚通信从2077万元增至9663万元。
更有意思的是，一些关键原材料的供给集中在几家供应商手中，让企业处于被动地位。
数据显示，中际旭创2025年第一大供应商采购额占全年采购总额的35.76%，天孚通信第一大供应商采购占比34.81%，新易盛第一大供应商采购占比23.87%。甚至一些企业高速光模块所需的200G及以上速率的EML激光器目前仍需进口。
毛利率的现实面前，是产业升级的迫切需求；预付款暴增的背后，是供应链安全的深层隐忧；企业拿到了入场券，却在生态主导权上处于弱势……种种迹象显示，这场由AI催生的光通信盛宴，其实充满了不确定性。
开始“由外向内”？
截至目前，AI算力革命掀起的光通信热潮，已是毋庸置疑的行业共识。
仅在光纤领域，英国商品研究所（CRU）的数据显示，2025年全球数据中心的光纤用量达到6960万芯公里，2026年预计突破1亿芯公里。
这其中的增量的核心来源就是AI，一个AI数据中心所需的光纤量是传统数据中心的10倍以上，根据CRU的测算，2024年AI驱动的光纤需求在数据中心光纤总需求中占比不足5%，但到2027年这一占比预计将升至35%。
黄仁勋更是直言，下一代AI基础设施将需要大量的光学连接。
而对于光通信企业而言，AI产业相关的企业早已成为公司最大的金主。以英伟达为例，英伟达不仅在这段时间频繁投资光通信企业，还是不少头部玩家的第一大客户，典型的例子是中际旭创。
据悉，中际旭创占据英伟达1.6T光模块采购量约80%份额，来自英伟达的订单约占公司总收入的60%。无独有偶，华工科技也深度绑定英伟达，从收入结构来看，几大光通信企业的业绩增长的核心来源均在海外：
2025年中际旭创境外收入346亿元，占总收入的90.6%。除了英伟达，中际旭创还是谷歌最大的光模块供应商（份额超50%）；微软、亚马逊、Meta同样是核心客户。在亚马逊AWS的800G采购中，中际旭创占据30%-40%份额；在微软的直采体系中，份额亦高达50%。
其他企业的海外收入也居高不下，甚至新易盛境外收入239亿元，一度占比高达96.2%；胜宏科技境外收入148亿元，占比也高达76.8%。
其实，这背后的逻辑也不难理解，毕竟海外云厂商对于AI算力的投入依旧在直线上升。2026年，谷歌、亚马逊、微软、Meta合计AI资本支出预计达7250亿美元，同比增长高达77%。
然而，高度依赖海外金主，核心业绩绑定英伟达与北美云厂，这种近乎单一的客户结构，看似是吃到 AI 红利的捷径，实则每一项都直击企业长期发展的根基。目前，头部光通信企业已经在努力寻求“内生增长”。
毕竟国内的算力需求也在持续上升，企业也不惜豪掷千金。
字节跳动已将2026年AI基础设施资本支出计划从约1600亿元上调至2000亿元，增幅达25%；快手2026年集团整体资本支出将达约260亿元，较上年新增110亿元，主要用于可灵大模型及其他基础大模型的算力支撑；小米2026年AI研发与资本投入超160亿元，未来三年累计不低于600亿元……
换句话说，庞大的内需市场，正成为光通信企业的新增长极。
落地合作也在密集落地：国内三大电信运营商、阿里、腾讯、华为云已经成为光通信企业的重要客户。中际旭创成为阿里巴巴的主力供应商；3月份，华为与亨通光电签约，同时合作光迅科技、华鲲振宇、宇信科技、裕太微和天孚通信……
很明显，光通信的客户世界，早已不是英伟达一家独大，而是一超多强、云厂 + 芯片厂 + 设备厂三足鼎立。而从高度依赖海外 “单一金主”，到发掘国内算力“第二增长曲线”，这才是这场AI狂热中，国产光通信企业站稳的第一步。
作者：道总有理，科技创新与商业趋势观察家。深耕科技商业领域 15 年，完整跨越 PC 互联网、移动互联网、AI 产业三大变革周期。坚持独立立场，坚守产业理性。本文为原创内容，未经授权谢绝任何形式转载、摘编与修改，欢迎转发分享。
